Intel hụt hơi trong cơn sốt hạ tầng AI: Cổ phiếu lao dốc 13%
Cổ phiếu Intel vừa bốc hơi 13% giá trị trong phiên giao dịch ngoài giờ ngày 22/1/2026, ngay sau khi hãng đưa ra dự báo doanh thu quý 1 thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Nguyên nhân cốt lõi không nằm ở sự suy giảm nhu cầu chung, mà ở việc Intel đang kẹt giữa hai gọng kìm: nhu cầu hạ tầng AI bùng nổ vượt kiểm soát và sự hụt hơi của dòng CPU máy chủ truyền thống.
Nút thắt cổ chai tại các trung tâm dữ liệu
Báo cáo tài chính mới nhất làm lộ rõ một lỗ hổng trong chuỗi cung ứng của Intel. Trong khi các đối thủ cung cấp chip xử lý AI chuyên dụng (Accelerator) đang hái quả ngọt, Intel lại không thể cung cấp đủ số lượng CPU máy chủ cần thiết để chạy song hành cùng các hệ thống này.
Giám đốc tài chính David Zinsner cho biết, các nhà khai thác điện toán đám mây đang ưu tiên dồn ngân sách vào hạ tầng AI nhanh đến mức gây "sốc" cho chuỗi cung ứng. Việc thiếu hụt các bộ vi xử lý trung tâm thế hệ mới đã buộc khách hàng phải duy trì các dàn chip cũ, dẫn đến tình trạng suy giảm hiệu suất mạng (network latency) và nghẽn băng thông nghiêm trọng trong việc xử lý dữ liệu quy mô lớn.
Dù các nhà máy (fabs) đang vận hành hết công suất, Intel vẫn chậm chân trong việc chuyển đổi dây chuyền để thích ứng với sự thay đổi danh mục sản phẩm từ phía khách hàng. CEO Pat Gelsinger thừa nhận công ty đã bỏ lỡ nhiều đơn hàng trung tâm dữ liệu có biên lợi nhuận cao vào tay các đối thủ có chuỗi cung ứng linh hoạt hơn.
Áp lực từ "bài toán yield" trên tiến trình 18A
Dự báo tài chính quý 1/2026 của Intel là một bước lùi đáng kể. Công ty kỳ vọng doanh thu đạt từ 11,7 tỷ đến 12,7 tỷ USD, thấp hơn mức đồng thuận 12,51 tỷ USD từ giới phân tích. Đáng ngại hơn, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh chỉ dự kiến ở mức hòa vốn, thay vì con số 5 cent như kỳ vọng trước đó.
Cú rơi này xảy ra ngay sau khi Intel vừa trải qua năm 2025 thăng hoa với mức tăng trưởng cổ phiếu 84%. Hiện tại, mọi ánh nhìn đang đổ dồn vào khả năng vận hành của Pat Gelsinger. Dù Intel đã bắt đầu xuất xưởng dòng chip PC "Panther Lake" dựa trên tiến trình 18A (1.8nm), nhưng giới kỹ thuật lo ngại về tỷ lệ chip đạt chuẩn (yield rate).
Trong sản xuất bán dẫn, yield thấp ở giai đoạn đầu đồng nghĩa với chi phí sản xuất trên mỗi chip thành phẩm bị đẩy lên cực cao, trực tiếp bào mòn biên lợi nhuận vốn đang mỏng manh của hãng.
Lộ trình công nghệ trọng tâm của Intel (2025-2026)
| Đặc điểm | Tiến trình 18A | Tiến trình 14A |
|---|---|---|
| Trạng thái | Đang sản xuất hàng loạt (Panther Lake) | Đang thử nghiệm kỹ thuật |
| Mục tiêu | Giành lại vị thế dẫn đầu hiệu năng PC | Thu hút khách hàng đúc chip bên thứ ba |
| Thách thức | Tối ưu hóa tỷ lệ chip đạt chuẩn (Yield) | Kiểm chứng khả năng vận hành ổn định |
| Triển vọng | Kỳ vọng đóng góp doanh thu chính năm 2026 | Dự kiến chốt hợp đồng lớn vào cuối 2026 |
Cuộc chơi tất tay vào công nghệ 14A
Không chỉ đối đầu với AMD và Arm ở mảng PC, Intel còn đang chịu sức ép từ tình trạng khan hiếm chip nhớ toàn cầu làm đội giá thành phần linh kiện. Để thoát khỏi vũng lầy hiện tại, Intel đang dồn toàn lực vào quy trình sản xuất 14A thế hệ tiếp theo.
Tính đến tháng 1/2026, đã có hai khách hàng lớn đang tiến hành đánh giá chi tiết các thông số kỹ thuật để xem xét đặt hàng thử nghiệm. Tuy nhiên, kết quả thực tế về việc các đối tác bên thứ ba có chấp nhận chuyển sang hệ sinh thái của Intel hay không sẽ chỉ rõ ràng vào nửa cuối năm 2026.
Với hàng tỷ USD hỗ trợ từ Chính phủ Mỹ thông qua Đạo luật Chips và các khoản đầu tư chiến lược từ Nvidia, SoftBank, Intel đang có đủ nguồn lực tài chính. Thứ họ thiếu hiện nay là thời gian và sự ổn định trong quy trình sản xuất để lấy lại niềm tin tuyệt đối từ các nhà đầu tư phố Wall.